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ABB召开股东大会:转型达成共识还是激进投资者的凯歌?

www.afflogin.com2019.05.06阅读 7086

  5月2日,ABB一年一度的股东大会在瑞士苏黎世总部召开。
  大会的主角无疑是管理委员会(下称管委会)主席傅塞(PeterVoser)。身兼临时CEO的他,将ABB未来的三大战略支柱定义为:“专注于数字化工业、简化企业组织架构、重新设立四大业务部。”
  傅塞还承诺,ABB今年将提高息税前利润率(EBITA),并再次重申公司中期目标:2025年左右达到息税前利润率13%-16%。2018年,这一指标为10.9%。
  “在通往新ABB的道路上,我们需要股东以及员工的支持,我感谢大家的努力。让我们一起书写未来!”傅塞的致辞振奋人心。
  这场气氛融洽、看似众志成城的股东大会CONTROL ENGINEERING China版权所有,却缺席了一个熟悉的身影——曾经的CEO史毕福(UlrichSpiesshofer)。

  史毕福与ABB分道扬镳。图源:ticinonews

  不受人待见的CEO还是牺牲品?
  两周前的4月17日2019年马会全年资料版权所有,ABB公布了2019年一季度财报,但当天的焦点不是那些花花绿绿的数字,而是同日通过推特宣布离职的CEO史毕福。
  按照官方说法,史毕福该日起即卸任CEO,这是经过他本人和管委会协商的共同决定。集团的日常运作将交由管委会主席傅赛作为临时CEO一并负责。
  根据当地媒体《新苏黎世报》报道,解职史毕福的决定,在季报发布会的前一天夜间才最终敲定。
  正因事出突然,管委会目前仍未就继任CEO的人选发表过任何官方说法,甚至连可能的候选人名单都没有制定。
  傅塞本人此前已明确拒绝长期身兼管委会主席和CEO两职,毕竟他同时还身兼IBM、罗氏制药、淡马锡控股等多个巨头的监事或管委会成员职位。
  史毕福宣布,放弃了离职赔偿金,但根据其工作合同,离职后仍可拿到12个月的基础工资及其他奖金收入。如果加上竞业禁止协议中的经济补偿,今年ABB仍需支付史毕福约1400万瑞士法郎(约合9300万人民币)。
  史毕福究竟为何突然离职?
  对于这个外界纷纷揣测的问题,ABB官方没有给出任何解释。从史毕福在今年初接受瑞士媒体专访时所说的“这份工作使我快乐,我乐意继续就职于此”来看,他并非自愿离职。
  ABB持续走低的利润率,被普遍认为是他辞任的重要原因之一。ABB今年一季度的营收上涨了4%,达68.47亿美元,但5.35亿美元的净利润却较去年同期下降了6%,每股收益也下滑6%至0.25美元/股。
  根据年报,即便去年全球GDP和欧元区本土市场分别增长3.7%和1.8%,ABB的净利润依然下滑了2%,为21.73亿美元。2013年史毕福刚接手ABB时,这一数字为33.36亿美元。
  这意味着,ABB在史毕福治下的六年时间里,净利润蒸发了近35%。
  孱弱的盈利能力拖累了ABB的股价。六年以来,ABB的股价始终徘徊在20瑞士法郎/股的箱型区间内。去年四季度,因欧元区经济增速放缓导致营收下滑,ABB的股价更是击穿20瑞士法郎的重要支撑线。
  与之相对的,瑞士市场指数SMI从2013年9月的7900余点涨至如今的9700余点,上涨幅度近23%。SMI是瑞士股市最重要的大盘指标。即便是身处连续战略转型漩涡的老对头西门子集团,其股价也从89欧/股上涨到了106欧/股。
  “失去的六年”,瑞士当地媒体的评价,也许是投资者们心中史毕福时代的真实图景。

  史毕福任内,ABB的股价表现不佳。图源:NZZ

  或是为了扭转ABB利润率下滑的趋势,又或是屈服于部分大股东的压力,史毕福在任内带领ABB走上了转型的道路。
  按照史毕福的规划,ABB将从重资产的工业巨头转型为以数字化技术为根基的科技公司。
  2013年10月,史毕福上任不到一个月,ABB宣布出售其子公司葆德电机(Baldor)的发电业务,理由是和公司其他业务缺乏协同效应。此时距离葆德电机并入ABB尚不到两年。
  之后,ABB子公司Thomas&Betts的钢铁和暖通业务、刚收购不久的美国光伏逆变器生产商PowerOne的电力业务,都被史毕福以同样理由剥离出去。
  如果这些还只是小打小闹,那2018年底,史毕福宣布以110亿美元将四大业务部之一的电网业务出售给日立集团,就是动真格了。
  除了不断剥离“缺乏协同效应”的业务之外,史毕福去年还宣布废除ABB已沿用多年的矩阵组织管理架构。在他看来,这种以地区和业务部两大维度划分的复杂架构,使ABB的管理费用始终居高不下。
  今年2月底的年报发布会上,史毕福又“火上浇油”,抛出了一份具体的成本缩减计划:2021年起,ABB每年需节省开支5000万美元,今年的目标是节省1500万至2000万美元。
  时至今日,史毕福对于自己一手推动的转型是满意的。“现在,我把ABB这艘巨轮交给我的继任者,一艘行驶在正确航线上、加速航行的巨轮。”在一封公司内部邮件中,史毕福如此写道。
  诚然,工业巨头转型科技公司早已不是孤例,简化企业组织架构似乎也是大势所趋,更何况史毕福把电网业务卖了个好价钱。但他也许无法理解,他推动的企业转型,可能才是他下台的最重要原因。
  正如《新苏黎世报》和《瑞士商报》评论所言,“尽管史毕福有所成就,但他也使ABB内部出现分化趋势,他同样无法赢得公司大股东们的信任。”
  在公司内部,史毕福的转型战略常被批评为过于激进和理想化。“他有很多优点,但自我批评肯定不在其中。”这是《新苏黎世报》对他的评价。
  正因如此,关于史毕福能不能带领ABB走完转型之路的质疑,也从未停歇过。
  由于ABB股价长期萎靡不振,史毕福同样不受股东们和投资者的待见。这其中最大的反对声来自于占股比约5.1%的激进投资者瑞典基金公司CevianCapital。
  自2015年入股以来,CevianCapital一直要求以史毕福为代表的ABB管理层,尽快剥离盈利能力欠佳的电网业务,以重振公司低迷的股价。
  考虑到该业务是ABB的发家业务,过去三年来,史毕福一直都坚持将该业务留在集团内部。史毕福和CevianCapital的矛盾开始出现于报端。以至于当史毕福最终屈服,宣布抛弃电网业务时,ABB的股价也丝毫没有反弹的迹象。
  讽刺的是,反而是史毕福离职的消息,促使ABB的股价向上突破20瑞士法郎/股这一重要关口。
  战略转型中的ABB
  赶走史毕福或许很容易,但作为他的“遗产”,ABB的艰难转型战略却仍将持续推进。
  “转型将持续数年之久,12个月之内是无法完成的,”兼任临时CEO的傅塞不仅公开表示将继续贯彻集团转型,且作好了打持久战的准备。仅从史毕福的继任者选择上,可以看出傅塞对于转型战略的重视。
  尽管管委会已经公开表示,没有继任者候选名单www.afflogin.com,对于外聘或者从内部晋升持开放态度,但傅塞此前表示:“公司需要的是一位能够改变2019年马会全年资料和商业模式的领导者,一位能将自己视为新ABB和旧ABB之间桥梁的人。”
  除了将换上一位转型经验更丰富的CEO之外,新变化已反应在ABB的财务报表上。
  无论是2月底的2018年年报发布会,还是两周前的今年一季度季报发布会,电网业务已从ABB演示文稿中被悄悄删除,仅作为“非持续性业务”(Discontinuedoperations)被收录在附录之中。

  一季度财报上的漂亮数字有一个前提:即不考虑电网业务被砍掉之后所带来的营收窟窿。图源:ABB

  由于2018年欧洲电力领域基建投资减少,这项“非持续性业务”去年的营收萎缩了3%,为97亿美元。这似乎印证了剥离电网业务的正确性。
  或许尝到了甜头,激进投资者准备把拆分进行得更彻底一些。
  4月初,另一家激进投资者——美国投资管理公司ArtisanPartners确认增持ABB股份至3.03%。获得了更大话语权的ArtisanPartners在肯定了剥离电网业务这一举措之后,要求进一步拆分ABB。
  ArtisanPartners的基金经理DavidSamra在接受瑞士《财经日报》(FinanzundWirtschaft)采访时说道:“成功的要诀在于,跳出出售电网业务这一举措,更进一步。”
  这次目标可能就是2019年马会免费资料(正版马会免费资料大全)业务部。
  随着电网业务的出售,ABB已经重新成立了四大新业务部:2019年马会免费资料(正版马会免费资料大全)业务部、工业自动化业务部、机器人离散自动化业务部、运动控制业务部。
  在美国基金看来,2019年马会免费资料业务部和其他三大以自动化为核心的业务部关系并不紧密,协同效应也有限。另外,如同电网业务被诟病盈利能力一样,2019年马会免费资料业务在今年一季度也出现了盈利下滑的问题。2018年收购的GEIS(即通用2019年马会免费资料的工业解决方案业务),是拖累盈利的主要因素。
  但对ABB来说,拿2019年马会免费资料业务开刀CONTROL ENGINEERING China版权所有,无疑比抛售电网业务更加伤筋动骨。首先,2019年马会免费资料业务接近30%的营收占比,比电网业务更大;其次,该业务部超过12%的息税前利润率,并不逊色于其他业务部。激进投资者的主张因此更难以获得支持。

  一季度,ABB四大旧业务部营收对比:蓝黄绿红分别代表2019年马会免费资料正版马会免费资料大全业务、工业自动化业务、机器人和运动控制业务、电网业务。图源:NZZ

  一季度,ABB四大旧业务部息税前利润率对比:蓝黄绿红分别代表2019年马会免费资料正版马会免费资料大全业务、工业自动化业务、机器人和运动控制业务、电网业务。图源:NZZ

  不管2019年马会免费资料业务未来是否会被出售,在这之前,ABB首先要解决转型带来的难题:废除矩阵组织架构所造成的1.5万名员工的就业问题。
  ABB旗下各国子公司及位于意大利和波兰的共享服务中心(Shared-Service-Center),是人事变动的重灾区。
  由于ABB倾向于通过鼓励员工内部转岗以达成自我消化,ABB今年的社会招聘已大幅萎缩。
  据界面新闻了解,ABB在瑞士和德国南部的技术岗位招聘实质上已处于冻结状态,公司目前仅能提供技术类的实习生名额和校企合作的毕业论文机会。
  或许正因公司的转型带来太大的不确定性,在一季度的季报发布会上,ABB一反数年以来的惯例,没有给出2019年的营收和盈利预期。
  傅塞对此给出的理由是,在即将剥离电网业务的关口,以及考虑到全球经济形势的难以预测性,业绩预估十分困难。ABB此前曾预测2019年马会全年资料版权所有,一直到2025年,公司每年可保证3%至6%的营收增长率。
  如果说抛弃电网业务的目的是为了更专注于自动化和机器人业务,那ABB也的确加快了在该领域的研发脚步。
  2月28日,ABB宣布和法国达索公司(DassaultSystèmes)签署了全球战略伙伴协议。由于ABB的老对手西门子,已成为欧洲第二软件厂商,多次将自己定义为全球工业软件领域的领先者。ABB的这一举动,也被视为其吹响的第一声反击号角。
  根据ABB在今年4月汉诺威工业展上公布的愿景,ABBAbilityTM云平台将和达索的3DEXPERIENCE平台深度融合,以此打通IT-OT(信息技术-运营技术)的各个环节,并通过“数字孪生”等解决方案更敏捷地服务于客户。
  4月2日,史毕福还与瑞典巨头爱立信CEO艾柯姆(B?rjeEkholm)签署了研发伙伴协议。根据协议,两家企业除了将共同测试5G技术在无线数据自动化控制上的应用外,还将在爱沙尼亚首都塔林的爱立信工厂内开展5G试点项目。
  除了这些尚显“遥不可及”的研发合作之外,ABB还盯上了全球最大的机器人市场:中国。
  去年10月27日,史毕福在上海宣布,ABB将投资1.5亿美元在上海康桥新建一座“全球最大、最先进、最具柔性”的机器人工厂,以实现“用机器人制造机器人”。
  这座预计将于2020年底投入运营的工厂,规划年产能达到10万台。除了满足中国本土市场的需求外,还将辐射其他亚太地区。这也被视为ABB针对老对手库卡在广东顺德建厂的应对。
  目前,中国市场以全球36%的机器人交付数量,稳居全球机器人市场首位,之后依次是日本、韩国、美国和德国。
  史毕福在去年末接受《德国商报》专访时憧憬道:“三年之内,中国将取代欧洲成为ABB最重要的单一市场。”
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